East Asian Financial Market Integration: Reality or Illusions?

S. Ghon Rhee

Abstract


The 1997·1998 Asian financial crisis, the agenda for local currency bonds and regional bond markets was a priority as an alternative vehicle for domestic saving mobilization and as a means of mitigating the dual mismatch problems of currency and maturity. To achieve this, the East Asian nations will need to be the main players in the regional bond market. Further, the corporation of Japan, China and Korea as the significant players in the regional bond is necessary to provide further liquidity and volume in the
markets. The total investment in bond in the ASIAN, excluding Japan is less than one percent of total global bond investment. The potential development
of East Asian bond markets is encouraging considering that the markets have increased from us$40l.7b in 1997 to us$I,419.8b in 2004, a 19.8% annual growth. However this is relatively small compared to the sIze of bond
markets in other regions. For instance, the relative size of ASlUn bonds outstanding as measured by the percentage of combined GDPs amounted to 40% in 2004. The same figures for Japan, USA and the EU are 190%, 160%
and 90% respectively. In the ASEAN region, only Korea and Malaysia have a relatively large corporate bond markets. Most of the bonds in the region are government issued. Issues related to bond market are discussed by
looking at the weaknesses and what are needed to encourage the development of the market. Three major concerns are identified; a strong sense of regionalism. overemphasis on the public sector's role and preoccupation with the harmonization of rules and regulations. On the hand, two issues need to be done; the creation of necessary infrastructure and the elimination
of Impediments to cross-border investment.
ABSTRAK
Krisis kewangan Asia 1997·1998, agenda untuk bon matawang tempatan dan pasaran bon wilayah merupakan keutamaan sebagai satu penggerak alternatif kepada mobilasi simpanan domestik dan sebagai satu kaedah
memoderasikan masalah ketidakpadanan antara matawang dan kematangan. Untuk mencapainya, negara-negara Asia Timur perlu memainkan peranan utama dalam pasaran bon wilayah. Tambahan lagi, kerjasama antara
Jepun, China dan Korea sebagai pemain-pemain utama dalam pasaran bon wilayah adalah perlu untuk  membekalkan kecairan dan volum dalam pasaran.
Jumlah Pelaburan bon dalam pasaran Asia tidak tennasuk Jepun adalah kurang daripada satu peratus daripada jumlah pelaburan bon global. Potensi pertumbuhan pasaran bon Asia TImur adalah menggalakkan dimana
pasaran telah meningkat daripada us$401.7b. pada tahun 1997 kepada US$1,419.8b, pada kadar pertumbuhan 19.8% setahun. Bagaimanapun,secara relatifnya ia masih lagi rendah dibandingkan dengan saiz pasaran bon dalam wilayah-wilayah lain. Sebagai contohnya, saiz relatif bon Asia semasa diukur berdasarkan kepada peratusan KNK gabungan berjumlah 40% pada tahun 2004. Perangkaan yang sama untuk Jepun, Amerika Syarikat dan EU adalah masing-masing 190%, 160% dan 90%. Dalam
pasaran Asean, hanya Korea dan Malaysia mempunyai pasaran bon korporat yang secara relatifnya besar. Kebanyakan daripada bon dalam wilayah ini adalah terbitan pihak kerajaan. 1su-isu berkaitan dengan pasaran bon dibincangkan dengan melihat kepada kelemahan-kelemahan dan cadangan untuk menggalakan pertumbuhan pasaran tersebut. Tiga perkara utama yang telah dikenalpasti adalah kekuatan semangat kewilayahan, penekanan yang berlebihan keatas pasaran seklor awam dan keseragaman peraturan dan perundangan. Seterusnya, dua isu yang perlu ditangani adalah pembentukan prasarana yang diperlukan dan penghapusan halangan-halangan kepada pelaburan merentas sempadan. 


Full Text:

PDF

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


DISCLAIMER

The editors and publisher of Jurnal Pengurusan have made every possible effort to verify the accuracy of all information contained in this publication. Any opinions, discussions, views and recommendations expressed in the article are solely those of the authors and are not of Jurnal Pengurusan, its editors or its publisher. Jurnal Pengurusan, its editors and its publisher will not be liable for any direct, indirect, consequential, special, exemplary, or other damages arising therefrom.